近期，各大上市企业陆续发布了中期业绩报告。作为受疫情冲击最大的行业之一，商业地产的头部企业在今年上半年历经了怎样的挑战，最后又在半年节点上收获了如何的业绩？

本文整理了国内30家商业地产领域重点上市房企（商管公司、基金）的半年财报，让我们跟随着这些数据，用更量化的方式，来盘点这最不同寻常的半年记忆。

整体收入盘点

整体来看，受疫情带来的品牌业绩下滑或撤铺，以及租金减免政策的影响，绝大部分商管公司今年上半年的租金收入出现了下滑。

注：

1、单位：亿元

2、“-”代表该项数据未披露；

3、部分商管公司收入包括酒店运营收入；

4、不同公司间，数据口径可能存在一定差异；

5、数据源于各公司业绩报告及官微。

从业绩数字来看，在公布了投资物业收入数据的头部企业中，仅有12家（黄字部分）收入维持了正向增长，且多源于去年下半年新项目入市带来的业绩提升。

疫情对商场的冲击盘点

受疫情以及二、三月的全民隔离政策，甚至局部地区的关停指令影响，购物中心上半年整体业绩都遭受了不同程度的冲击。在年报中，多家企业对此做了披露，统计如下：

除上海、无锡的3个项目以外，上半年另外5个恒隆广场销售额、出租率均有非常明显的下跌。

【同店客流】同比下降45%

【同店销售平效】同比下降42%（不含超市、百货）。

【同店NPI】同比下降12.8%。

【CRCT基金旗下项目】业绩指标全面下滑。

【销售额】上半年实现111亿元，同比下降10%。

【日均客流】98万人次，同比下降20%。

【出租率】整体从去年的98%下降至94.7%。

【同店租金】22个可比项目中，有14个租金收入同比下降。

【重庆国金中心】农历年后按政府要求闭店1个月，出租率从去年同期的98%下跌到92%。

【成都国金中心】收入减少8%。

【租金收入】旗下重资产购物中心收入全部下降，部分项目降幅超过30%。

【出租率】与2019年末相比，除成都大悦城持平外，其余项目均有不同程度下滑。

除广州太古汇以外的全部项目，出租率均较2019年底有所下滑，北京和成都的2座太古里销售额大幅下跌。

2处广州的零售物业，出租率及收入均有明显下滑。

从总体情况来看，上半年的购物中心可谓哀嚎一片，其中最为直观的是出租率的跳水。

这场在春节前爆发的疫情，对于除了生鲜超市和药店以外的所有线下品牌，都是颠覆性的冲击。从抗经营风险能力弱的个体户，到资金链紧绷的连锁品牌，要么亏本收场，要么选择主动收缩，接二连三的撤场与闭店，使得招商成为了今年上半年购物中心的最大难题。

业绩回暖情况整理

随着疫情受控，国内整体消费市场逐渐回暖。尽管全国来看，7月的社会消费品零售总额数据仍为同比下降，但部分恢复较快的企业已接近往年的业绩表现。而以恒隆为代表的重奢商场，则得益于回流国内的奢侈品消费爆发，销售额大幅攀升，远超去年同期水平。

我们对各公司年报中有关项目经营复苏情况的表述进行了整理，希望能帮助各位了解到市场的代表性情况，如下：

【销售额】5~7月整体销售额同比分别增长26%、14%、29%；同店销售增长17%、7%、21%。

【租金】收入同比增长18%、15%、22%。

【重奢购物中心】5~7月销售额同店增长比例分别为36%、29%、44%。

【上海恒隆广场】受惠于积压的需求，特别是奢侈品消费回流国内，上半年销售额同比增长17%。

【上海港汇恒隆广场】随着改造区域逐渐开业，上半年销售额同比增长7%，尤其是第二季度大幅增长41%。

【沈阳皇城恒隆广场】6月，超过96%的店铺恢复营业，但客流量尚未回升至疫情爆发前的水平。

【无锡恒隆广场】奢侈品牌的租金远远补偿了疫情带来的影响，上半年收入增长6%。商场营运迅速复原，上半年销售额同比上升13%，其中第二季度同比大幅上升50%。

【5月】龙湖全国购物中心月度销售额已超过去年同期水平。

【6月】南京龙湖龙湾天街开业。

【长沙国金中心】上半年收入仍增长6%。商场容纳超过370个品牌，出租率100%。零售额实现同比正向增长，其中5、6月的增幅为可观的双位数，主要由奢侈品带动。

【成都国金中心】出租率维持在98%，比去年同期高1个百分点。销售额略有放缓，5、6月录得双位数字增长。

【销售额】截至7月底，同比恢复达96%。

【客流】截至7月底，同比恢复达87%。

【广州国金中心商场】截至6月，商场坪效恢复至去年同期的85%。

【维多利广场】主力店销售情况进入回暖期，商场整体坪效恢复至去年同期的65%以上。其中餐饮业态坪效恢复至97%。

【商业物业组合】客流量和销售额自2月同比下跌80%后，已逐渐回升。

【零售物业】7月的整体同店销售额已回升至2019年同期的90％以上。

【北京首创房山奥特莱斯】7周年店庆三天实现客流12.5万人次，销售额4,480万元，创同期销售新高。

【万宁首创奥特莱斯】“五·一”期间首创奥莱恐龙节，客流基本恢复至去年同期水平，营业额同比增长约11%。

【武汉首创奥特莱斯】6月5日~7日，打造HGH购周年庆主题活动，客流同比增长约12%，销售同比增长约34%。

【五一小长假】销售环比提升超50%，整体客流恢复85%，会员新增两万。

【客流量】已基本恢复至疫情前水平。

【4月】举办24周年集团庆，3天销售业绩突破2.69亿元，同比上升27.8%。

【5·1】到店客流超过300万，恢复同期水平，实现销售业绩人民币4.5亿元，同比增长27.7%。

【5·20网络情人节】客流全面回暖，业绩同比增加47.0%。

【7月17日~19日】金鹰独利日第六季累积吸引超过230万VIP顾客到店，业绩同比增长35.3%，客流与提袋率稳定增长。

【截至7月】客流已恢复至去年同期的80%。

【中国内地】人流和零售销售额自3月以来大幅回升。在钟表、珠宝和其他奢侈品牌的销售带动下，预料零售销售额在今年余下时间将会继续改善。

【广州】预期市场对奢侈品牌的需求将强劲。

【成都】对奢侈品及位于优越地段的零售楼面需求会坚稳。

【上海】时装、化妆品及生活品牌以及餐饮业商户对零售楼面的需求将保持稳定。

【北京】生活品牌商户对零售楼面的需求有望平稳复苏。

结语

读年报，一直是我学习和了解行业、企业的途径。对于玩得动商业地产的头部行业玩家们而言，以往的财报，永远是光鲜亮丽的数据，和掩盖不住的自豪与自信。

而今年，面对着二十一世纪以来最难的一次“期中考”，答卷的数字里，却写满了商业地产人的坎坷与艰辛。

今天是九月一日，各地陆陆续续开学了，才交完考卷的我们又要面临新的、更多的考验。疫情之下，从消费力到消费模式，再到消费场景，种种变化已全然超乎预料，甚至也超越了我们所能想象的边界。惟愿那一叠叠回暖数据背后透露出的“而今迈步从头越”的勇气与信念，能激励我们一起努力，在奋力前行中找到突破的方向。