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减重维稳,2019年大悦城租金盘点

字号+ 作者: 购物中心资产管理 来源: 购物中心资产管理 2020-04-29 我要评论

2019年8月30日,大悦城发布公告将上海长风大悦城、西安大悦城项目相关股权,注入大悦城商业并购改造基金Garbo Commercial Property Fund L.P. 。

 

2019年8月30日,大悦城发布公告将上海长风大悦城、西安大悦城项目相关股权,注入大悦城商业并购改造基金Garbo Commercial Property Fund L.P. 。公告表示,本次转让将减少集团综合财务报表的债务负债约人民币27.52亿元。长风项目与西安项目出表不仅是大悦城存量房改造基金的一次成功试水,也为大悦城实现了减重降负,减重维稳正是大悦城2019年的关键词。

 

 

01

  老项目疲态 发展期项目稳定

 

 

2019年大悦城整体投资性房地产(不含酒店)营业收入43.3亿元,大涨近20%,其中购物中心部分租金收入(不含物业费)约30.6亿元,同比2018年增长约17.7%。
 
购物中心中,老项目很明显呈现租金增长疲态,北京两个店王增长率均较一般,西单大悦城2018年租金同比增长5.8%,2019年租金同比增长仅2.75%,朝阳大悦城2018年租金同比增长10.2%,2019年租金仅增长4.2%。开业年限较长的上海静安大悦城2018年租金同比增长10.5%,2019年租金仅增长1.4%。另外两个开业较早的南开大悦城和沈阳大悦城租金增长较稳定,2019年分别增长10.7%和7.3%。
 
发展期项目呈现出了良好的租金增长势头,尤其起点较低的成都大悦城在2018年租金大涨21%后,2019年租金再次增长约15%。其次烟台大悦城租金租金增长也较强势,2019年租金增长约14%。
 
注:租金不含物业管理费

 

 

02

  销售额增长幅度小 租售比承压

 

 

大悦城整体营业坪效保持着较高水平,但项目间差距较大。西单大悦城保持着最高坪效约3.5万元,此坪效在大陆购物中心中也属顶级。开业较早期的项目坪效保持在10000-20000元间。成都大悦城、烟台大悦城和杭州大悦城营业坪效暂时低于10000,存在较大的增长空间。尤其被寄予厚望的杭州大悦城,开业首年营业坪效6441,表现中规中矩。

 

营业额增长率方面同样出现了明显的疲势,一直保持高位的西单大悦城多年来营业额首次下降,朝阳大悦城持平。其余表内的大悦城除成都大悦城销售额保持两位数增长外,其余项目增长率均在10%以内。销售额增长率表现整体弱于龙湖、新城。

 

 

高租金坪效与较低的销售额增长率导致各大悦城租售比整体偏高。算租售比的分子一般为总营业收入,由于大悦城仅披露纯租金收入,故正常租售比还需在下图数据的基础上乘以1.2-1.3左右。以此而言,西单大悦城、杭州大悦城租售比高达20%以上,烟台、静安、南开、朝阳等均在18%左右。均面临较大的运营压力。

 

2019年大悦城纯租金租售比

 

 
 

03

  客流表现优秀 保持微增

 
 
大悦城客流量总体表现较为优秀,旗舰项目朝阳大悦城日均客流高达7.35万人,同比微增3%,天津南开大悦城、沈阳大悦城、成都大悦城均保持着6万人左右的日均客流。烟台大悦城客流表现较一般,2019年虽同比增长21%,日均客流仅2.92万人。
 

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